Global and U.S. Cotton Market Fundamentals
 
2013년 5월
 
뉴욕선물과 A Index 가격은 약간의 변동성에도 불구하고 한달전 가격과 거의 비슷한 수준을 보였음.  약 5센트 하락하여 85센트/파운드 아래로 하락했던 뉴욕 선물 7월물 가격은 약 87센트/파운드 수준까지 반등하였음.  약 5센트/파운드 하락하여 거의 90센트/파운드까지 내려갔던 A Index 또한 95센트/파운드까지 반등하였음.  지난 달 인도와 파키스탄의 현물가격 모두 소폭 하락하였음.  인도 Shankar-6 품종의 가격은 91에서 88센트/파운드(현지기준 39,000에서 37,500루피/캔디)로 하락하였음.  파키스탄 가격은 84에서 79센트/파운드(현지기준 6,800에서 6,450루피/마운드)로 하락하였음.  중국 위안화 강세로 인하여, CC Index(328등급)로 대변되는 중국의 원면가격은 142에서 143센트/파운드로 소폭 상승하였으나, 현지 가격기준으로는 소폭 하락(19,380에서 19,350위안/톤)하였음
 
미농무부의 5월 보고서는 처음으로 향후 crop 연도에 대한 완전한 추정치를 보여주고 있음.  2월 발표되었던 잠정 추산치에서 보듯이, 2013/14년도의 전망들은 세계 원면생산량이 4년 연속 세계 원면소비량을 앞질렀고 그 결과 기말재고가 증가하였음을 보여주고 있음.  2013/14년도에, 세계 재고는 8.0백만베일(+9.4%) 증가하여 기록적인 92.7백만베일에 달할 것으로 예측되고 있음.  재고/소비율은 사상 최고치인 83.9%까지 상승할 것으로 전망됨(2012/13년도는 78.4%).
 
원면경작의 경쟁작물의 가격에 비해 상대적으로 낮은 원면가격으로 인하여, 향후 crop 연도에는 경작면적과 생산이 소폭 감소할 것으로 전망됨.  2013/14년도 세계 생산은 117.8백만베일로 2012/12년도(120.9백만베일)에 비해 2.6% 감소할 것으로 예측됨. 국가별 수준에서, 생산이 가장 현저하게 변동된 국가는 브라질(+1.2백만베일), 인도(+500,000), 호주(+200,000), 아르헨티나(+165,000), 말리(+120,000), 멕시코(-240,000), 그리스(-265,000), 터어키(-350,000), 중국(-1.0백만), 그리고 미국(-3.3백만)임.
 
세계 경제성장 둔화 전망속에서, 2013/14년도 세계 소비는 110.4백만베일로 예측되며, 이는 2012/13년도(108.2백만베일)보다 2.1% 증가한 것이지만 2008/09년도 침체기 직전과 섬유원료가격이 급등한 2010/11년도에 경험했던 소비수준인 약 120백만베일에 비해서는 약 10% 감소한 것임.  원면소비에서 가장 큰 변동을 보인 국가로는 인도(+750,000베일), 파키스탄(+500,000) 그리고 방글라데시(+200,000)가 예상됨.  브라질, 인도네시아, 멕시코, 태국, 터어키 그리고 미국 모두 100,000베일 소비증가가 예상됨.  중국의 공장소비는 36.0백만베일로 변동이 없을 것으로 전망됨. 중국외 기타 국가보다 현저하게 높은 원면가격을 유지하고 있는 중국의 원면정책의 간접 결과로 인해 중국외 국가에서의 소비증가가 나타날 가능성이 있음
 
중국내 가격을 지지하는 데 이용되는 정책 수단의 하나가 시장으로부터 원면을 구매, 보유하는 비축 시스템임.  2012/13년도 비축 구매기간동안, 미농무부는 중국 수확(35.0백만베일)의 85%가 비축시스템에 의해 구매된 것으로 추산하고 있음.  중국내 원면의 아주 많은 양이 정부 비축으로 흘러 들어가면서, 세계 원면가격 향방의 핵심 질문은 중국정부가 비축원면 방출 또는 원면 수입을 통해 어떻게 중국 방직공장에 원면을 공급하는 가였음.  지난 달, 중국정부는 2013/14 crop년도에도 똑 같은 방법으로 비축구매시스템을 운영할 것이며 지난 해와 같은 보증가격인 20,400위안/톤(현재 환율기준 151센트/파운드)으로 중국 원면을 제한없이 구매할 것임을 발표하였음.   2013/14 crop년도에도 비슷한 수준의 원면이 비축원면으로 흘러 들어간다면, 중국 공장에 어떻게 공급될 것인가? 라는 동일한 핵심 질문이 지속적으로 전세계 원면가격 향방을 결정할 것으로 가정할 수 있음.
 
전세계 원면소비의 1/3을 담당하는 중국 방직공장은 비축원면 방출과 수입을 통해서 원면을 공급받을 것으로 전망됨.  그러나, 비축원면과 수입의 비율이 불확실성의 큰 원인이 되어 왔으며 금번 crop년도동안 미농무의 추정치를 크게 변동시켰음.  10월이후, 2012/13년도 중국 원면수입량은 11.0백만베일에서 18.3백만베일로 66% 증가하였음.  2013/14년도, 중국의 수입은 12.0백만베일까지 급감할 것으로 전망됨.  비록 중국 수요가 감소될 것으로 전망되지만, 일부 주요 수출국가의 기말재고 특히 미국의 기말재고는 감소할 것으로 전망됨.  이 같이 타이트한 상황이 2013/14년도에 국제 원면가격에 약간의 상승 압박으로 작용할 수 있음.  중국 수입 수요에 대한 현재의 초기 추정치가 다시 한번 너무 적다는 것으로 판명된다면 가격 상승 압박이 더 심해질 수 있음.
 
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