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Global & U.S. Cotton Market Fundamentals
2013년 6월
원면가격은 지난 한달동안 변동성을 경험하였음. 5월 중순이후 하락추세를 보였던 뉴욕선물가격은 6월들어 크게 반등하였음. 7월물 가격은 약 85센트/파운드에서 80센트/파운드 밑으로 하락한 이후 90센트/파운드선 가까이 반등하였음. 가장 활발한 거래를 보이고 있는 12월물도 비슷한 패턴을 보였음. 12월물은 85센트/파운드선에서 82센트/파운드 밑으로 하락한 다음 88센트/파운드선까지 상승하였음. A 인덱스는 93센트/파운드선 수준에서 89센트/파운드까지 하락한 다음 93센트/파운드까지 반등하였음. 중국 원면가격(CC Index 328)은 143센트/파운드선에서 안정되었음. 인도(Shankar-6 품종)와 파키스탄 현물가격 또한 각각 85-88센트/파운드와 78-81센트/파운드를 유지하면서 안정적이었음.
미농무부의 가장 최근 보고서에 따르면, 전세계 공급량과 수요량의 변화는 거의 없었으나, 교역 전망치에서는 중요한 변동을 나타내었음. 2013/14 Crop년도에 대한 전세계 생산은 117.8백만베일에서 117.2백만베일로 657,000베일 감소 수정되었음. 2013/14 Crop년도 국가별로 가장 큰 수정은 텍사스 지역의 지속되고 있는 가뭄으로 인해 수확전망치 14.0백만베일에서 13.5백만베일로 500,000베일 감소한 미국임. 2013/14년도 전세계 소비량은 110.4백만베일에서 110.2백만베일로 258,000베일 감소함. 국가별 공장소비에서 가장 큰 수정은 인도(-250,000), 방글라데시(-100,000), 그리고 베트남(+100,000)에서 이루어졌음. 비교적 적은 생산과 소비량의 변동으로 인해 전세계 재고(92.7백만에서 92.5백만으로 -254,000베일) 추정치는 소폭 수정되었음
2012/13년도 원면선적은 직전 추정치보다 증가(45.0백만에서 46.6백만으로 +1.7백만베일)할 것으로, 2013/14년도 원면선적은 직전 추정치보다 감소(39.5백만에서 38.4백만으로 -1.1백만베일)할 것임을 나타내고 있음. 교역량을 수정하게 한 것은 중국 수입 수요와 관련된 전망치의 변동때문임. 2012/13년 중국 수입은 1.8 백만베일(18.3 백만베일에서 20.0 백만베일) 상향 수정되었고 2013/14년도 수입은 (12.0백만베일에서 11.0백만베일) 하향 수정되었음.
교역량에 대한 수정은 지난 2년동안 원면시장이 직면하고 있는 가장 큰 불확실성을 강조하고 있음. 최근 중국 수확량의 대부분이 정부의 비축 시스템으로 흘러 들어가고 있는 가운데, 시장이 직면하고 있는 가장 큰 의문은 중국정부가 비축원면 방출 또는 수입 등을 통해 공장에 어떻게 공급할 것인가 임. 비축원면을 통해 더 많은 원면이 공급된다면, 이것은 수입 감소와 수출국들의 원면재고 증가 그리고 세계 원면가격의 하락 압박을 의미함. 비축원면을 통해 적은 양의 원면공급이 이루어 지고 더 많은 원면 수입이 승인된다면, 이것은 수출국의 기말재고 감소와 가격 상승압박을 의미함. 이번 달 보고서상의 수정은 원면수입과 관련된 기존 전망들이 너무 적었다는 것과 2012/13년도 수출국의 원면재고가 직전 추정치보다 더 타이트해 질 것이라는 것을 시사하고 있음. 이것은 금번 미농무부 보고서가 발표되면서 왜 뉴욕선물가격이 상승한 것인지의 이유가 된 것으로 보임.
이번 달 미농무부는 2013/14년도 중국 수입이 감소할 것으로 전망한 후, 내년 Crop년도의 전세계 교역(2012/13년도 46.9백만베일에서 2013/14년도 38.4백만베일로 -8.5백만베일)은 18.1% 감소할 것으로 예측하고 있음. 교역물량의 감소 전망에도, 중국을 제외한 기타 국가의 기말재고는 내년 Crop년도에 감소(34.9백만에서 33.6백만으로 -1.2백만베일)할 것으로 전망됨. 2012/13년도에 대한 초기 미농무부의 추정치는 너무 적은 것으로 판명났음. 2012년 6월 작성된 전망치는 13.5백만베일로 현 수준보다 약 50% 더 적었음. 2013/14년도 중국 수입에 대한 전망치 또한 너무 적은 것으로 판명된다면, 중국이외 국가의 재고가 타이트하게 된 것처럼 세계 원면가격은 상승압박을 받게 될 것임
중국 수입물량을 둘러싼 불확실성의 핵심은 중국이 자국에 세계 원면공급을 집중시키고 있는 동시에 원면생산자들과 공장들에 대해서는 높은 원면 가격을 유지하는 중국의 원면정책임. 최근 컨퍼런스에서, 원면정책을 담당하고 있는 기관인 중국 개발 개혁 위원회(NDRC)와 중국원면협회(CCA)의 고위 관계자들은 개혁의 노력들이 진행되고 있고 새로운 원면정책이 2014/15 crop년도에 실행될 수 있다는 것을 암시하였음. 그 사이, 전반적으로 2012/13 crop년도에 시행되었던 똑 같은 정책들이 2013/14년도까지 연장되었음. 따라서, 전세계 원면가격 향방은 향후 몇 개월동안 중국의 수입수요에 따라 지속적으로 크게 영향을 받을 것으로 전망됨.
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