대한방직협회

Cotton Market Fundamentals & Price Outlook

2013년 10월

최근 가격 동향

지난 달 중국의 원면가격은 소폭 상승하였음. 기타 원면가격은 전반적으로 박스권에서 등락하였음.
- 뉴욕 12월물가격은 박스권 거래를 유지하였음. 9월 전체를 보면, 선물가격은 상승 흐름을 보였고 83센트/파운드선인 박스권 하단에서 박스권 상단인 88센트/파운드선까지 상승하였음. 가장 최근거래에선, 12월물 선물가격이 83센트/파운드선에서 거래되고 있었음.
- A 인덱스도 89센트/파운드선에서 93센트/파운드까지 상승한 이후 89센트/파운드까지 하락하는 등 뉴욕 선물가격과 유사한 움직임을 보였음.
- 중국원면가격(CC Index 328)은 중추절 연휴이후 상승, 현지화폐기준 19,200 위안/톤 (142센트/파운드) 밑에서 19,500위안/톤(145센트/파운드)위까지 상승하였음.
- 인도 Shankar-6 품종의 현물가격은 100센트/파운드(48,600 INR/candy)위까지 잠깐 상승하면서 12개월래 최고치 가까이 상승하였음. 최근, 인도원면가격은 다소 하락하였으며 96센트/파운드 (45,800 INR/candy)선에서 거래되고 있었음.
- 파키스탄 현물가격 또한 79센트/파운드(6,900 PRK/maund)와 84센트/파운드(7,300 PKR/maund) 사이에서 등락을 보였음.

미국정부의 셧다운과 시장 소식

미국정부 셧다운이 본 자료가 추적하는 농무부의 월간 수급보고서를 포함하여 사실상 모든 미농부 자료의 발표 중단을 초래하였음. 자료 발표 중단외에도, 특정 농부지원프로그램의 운영이 중단되었음. 아마도 중단된 프로그램중 가장 주목할만한 것은 Marketing Assistance Loan 시스템임. 생산 비용에 적용될 수 있는 이 시스템은 농부들(모든 농작물상품)에게 대출해 주는 시스템이며 이 시스템에 해당되는 원면은 시장 판매용이어야 함. 셧다운의 영향에도 불구하고, 전적으로 농부 기금으로 조성된 Classing 오피스는 그 기능이 지속되고 있음.

지난 달 미국과 중국에서 원면수확과 관련된 허리케인의 우려에 대한 우려는 심각한 영향없이 사라졌음. 주말동안 강력한 태풍이 인도를 덮쳤지만, 가장 중요한 원면재배지역에는 직접적인 영향이 없었음. 금번 crop year에 인도와 미국남동부지역 모두 성장기에 높은 습도를 경험하였음. 그 결과 원면작물들의 성장이 둔화되었음. 이에 따른 수확 지연으로 방직공장들이 늦가을에 단기 선적 원면을 필요로 한다면 가격에 영향을 줄 수도 있음.

기타 시장관련 소식들을 보면, 뉴욕선물시장을 소유, 운영중인 Intercontinental Exchange(ICE)는 국제원면선물거래소(global cotton futures exchange)를 도입할 것임을 발표하였음. 비록 뉴욕선물이 일반적으로 미국외에서 재배된 원면의 가격 리스크를 헷지하는데 이용되고 있지만, 미국 원면만이 뉴욕선물계약에 대한 인도 자격이 있음. 새로운 시장의 설립 동기중의 하나는 복수의 국가들(예를 들어 호주, 브라질 그리고 미국)들이 관여된 원면계약 그리고 미국 이외의 인도지점을 허용하는 선물시장을 개발하는 것임. 어떤 국가의 원면들이 자격이 되고 인도지점이 어디인가와 관련된 자세한 내용들은 발표되지 않았음. ICE의 관계자는 2014년 초에 새로운 시장을 가동할 계획이라고 암시하였음.

가격전망

미농무부의 데이터 중단이 다소 가격전망을 어둡게 한 반면, 중국의 원면정책과 수입수요는 여전히 국제 원면가격 향방이 직면하고 있는 가장 중요한 이슈임. 2012/13년 중국의 원면정책은 비축 구매용 품질사항과 관련된 주목할 만한 수정 외에 지난 crop year와 비교하여 거의 변동이 없었음. CC Index가 5 영업일 연속 비축원면구매 유발가격인 20,400위안/톤(현환율로는 152세트/파운드) 밑에서 거래된 이후, 2013/14 구매기간(9월-3월)에 대한 중국 비축원면시스템이 9월 9일 시작되었음.

지난 달 비축원면가격과 A Index간의 큰 가격차가 비슷하게 유지(2012년 9월 63센트/파운드, 2013년 9월 56센트/파운드) 되었음에도 불구하고, 비축시스템에 의한 구매는 지난 crop year에 비해 현저하게 감소하였음. 최근 몇 주동안 비축구매가 급증하였지만, 2013/14년 구매(10월 12일까지)는 전년대비 64% 감소하였음. 구매속도둔화는 비축 구매한 원면에서 부적절한 원면(예를 들어, 창고에 보관중인 이전 비축판매된 원면, 재포장된 수입원면, 또는 2013/14년 중국 수확원면이 아닌 기타 원면 등)을 방지하기 위한 중국 정부의 노력에 따른 추가적인 행정업무에 기인한 것임. 지속적으로 비축원면으로서 정부에 판매하기가 어렵게 되면, 이 물량이 시장에 풀려 중국방직공장들은 비축원면 이외의 원면을 더 많이 이용할 가능성이 있음. 이는 중국의 원면수입수요에 영향을 줄 수 있음.

지난 3개월(6월-8월)동안의 중국의 수입은 전년대비 25% 감소하였음. 가장 최근의 미농무부 예측(9월)은 2013/14년 중국 수입이 2012/13년보다 46% 감소(11.0백만베일 대 2012/13년 20.3백만베일)할 것임을 시사하였음. 중국 수입량의 예측은 중국외 원면재고량과의 연관성에서 추정되었음.

중국이 금번 crop year에 11.0백만베일 수입할 것이라는 미농무부의 가정하에, 2013/14년 중국외 기말재고(35.5백만베일)는 2012/13년(35.7백만베일)과 비교해서 보합을 유지할 것으로 전망됨. 이러한 중국외 세계 재고물량은 최근 역대 재고(5년 평균은 37.6백만베일)와 비교해서 상대적으로 타이트함. 2013/14년 중국 수입이 지난 해보다 25% 감소(지난 3개월간의 수입 속도)한다면, 중국의 2013/14년 수입물량은 15.2백만베일이 되며 중국외 세계 기말재고는 2010/11년 원면가격이 급등하기 전인 2009/10년과 같은 수준인 32.5백만베일까지 감소할 것임. 중국 수입량 전망의 중요성이 아주 큰 반면, 아주 큰 불확실성 또한 존재함. 향후 몇 개월안에, 미농무부 보고서 발표 재개를 포함한 데이터 발표는 현재의 추산치를 더 잘 알려주고 추가적으로 가격 향방 전망에 명확성을 제공할 것임.

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